原油配资宇树首度披露招股书: 2025 年净利润 6 亿, 募资 42 亿重点投入「机器人大脑」

冲刺A股人形机器人第一股。

作者｜连冉

编辑｜郑玄

3月20日下午，宇树科技股份有限公司（以下简称「宇树科技」）正式披露首发并在科创板上市招股说明书（申报稿），向科创板迈出了关键一步。

随着两轮问询的顺利答复，这家全球四足与人形机器人的双龙头企业，正加速冲刺「具身智能第一股」。

招股书显示，宇树科技2025年前三季度扣非净利润高达4.31亿元，毛利率攀升至60.27%，且拥有超6.7亿元的健康现金流，展现出强劲的自我造血能力。

这组数据意味着，宇树科技已经开始跑通从技术领先到规模盈利的商业闭环，让具身智能的「量产时代」变得更近一步。

亮眼业绩的背后，是宇树科技跑通了「实验室原型-全球化量产-商业化闭环」的核心逻辑，硬件性能决定了机器人的能力下限，而大模型能力，则在不断拓展通用机器人的通用性上限。

人形机器人反超四足

宇树科技此次招股书披露的核心经营数据，打破了市场对「人形机器人企业只烧钱、不盈利」的固有认知。

招股书与相关经营数据显示，宇树科技的经营业绩实现了跨越式增长。

2025年1-9月，公司实现营业收入超10亿元，扣非净利润达到4.31亿元，经营活动现金净流入4.28亿元；2025年度预计营业收入突破17亿元，扣非净利润超6亿元，经营现金净流入超6.7亿元。同时，公司盈利质量持续优化，毛利率从2023年的44.22%攀升至60.27%，核心技术带来的产品溢价能力与成本管控效率，得到了充分印证。

更有标志性意义的变动发生在产品结构上——人形机器人的收入已正式超越四足机器人，成为公司最大的增长极。

长期以来，人形机器人因技术复杂度高、成本高昂被视为「吞金兽」，但宇树科技打破了这一偏见。

数据显示，其人形机器人G1已实现批量落地，2025年1-9月产销率突破95%，基本处于满产满销状态，年度发货量超5500台，位居全球首位。与此同时，其四足机器人累计销量超三万台，全球市场份额连续多年稳居第一，两大核心品类双双拿下全球市占率榜首，形成了产品护城河。

依靠全栈自研带来的成本控制能力，宇树将毛利率从2023年的44.2%推升至2025年9月末的60.27%。

在市场布局上，宇树科技收获了境内外市场的双向成果。2025年1-9月，其境内收入达7.02亿元，境外收入达4.53亿元，产品覆盖全球顶尖科技公司、科研机构与消费市场，不仅成为全球前沿机器人与AI研究的主流硬件平台，更在商业消费、行业应用场景实现了规模化落地，打通了「研发-量产-销售-盈利」的全链路商业闭环。

这意味着，在具身智能这个万亿赛道上，宇树科技已经率先掌握了「规模化盈利」的密码。

42亿募资「重仓」大脑，

从本体制造到生态构建

从招股书来看，宇树科技已经基本实现了通用机器人全链条的技术自主可控。

在硬件层面，公司完成了对高性能电机、减速器、灵巧手、激光雷达等核心零部件的全栈自研，逐步打破海外厂商在关键部件上的长期垄断；在软件层面，宇树一方面持续深耕机器人运动控制、感知交互等「小脑」能力，另一方面在具身智能大模型这一关键方向上实现突破。

其开源发布的「世界模型-动作」（WMA）与「视觉-语言-动作」（VLA）两类模型，已在全球开发者社区获得广泛认可。其中，UnifoLM-VLA-0在LIBERO基准测试中以98.7的平均分位位居行业前列，使宇树成为全球少数同时掌握高动态运动控制与具身大模型底层技术的企业之一。

截至招股书签署日，宇树科技已累计拥有境内外发明专利、实用新型及外观设计专利超过250项，注册商标超过400项，逐步构建起一条兼具深度与广度的技术护城河。

而在此次IPO募投规划中，宇树科技的长期判断也进一步显现。

公司预计募资约42亿元，其中高达85%将投入研发，仅「智能机器人模型研发项目」就计划投入超过20亿元，占募资总额近一半，重点用于具身智能大模型与机器人核心算法等底层能力的持续突破。

这种资源倾斜，本质上是路线选择，宇树科技试图同时掌握机器人的「身体」与「认知」。

同时，宇树科技还将投入超过6亿元建设智能机器人制造基地，项目建成后预计可实现年产7.5万台人形机器人、11.5万台四足机器人的规模化产能。这意味着，在强化模型能力的同时，宇树也在同步推进规模化制造，为通用机器人走向真实场景铺设基础设施。

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